Qué ha tokenizado BlackRock y qué significa la cifra de 311.000 millones
El 4 de agosto de 2026, BlackRock lanzó en Europa clases «on-chain» para una selección de sus fondos monetarios Institutional Cash Series en euros, libras y dólares. La gestora indicó que los fondos a los que se añade esta funcionalidad suman 311.000 millones de dólares bajo gestión. Conviene separar ambas ideas: no significa que 311.000 millones estén ya tokenizados, sino que la nueva vía digital se incorpora a estrategias que, en conjunto, manejan ese volumen.
Los tokens se emiten sobre Ethereum mediante la infraestructura de Kinexys, de J.P. Morgan. Cada token representa una participación del fondo, pero el registro oficial de accionistas sigue en la infraestructura del agente de transferencias. La tokenización cambia sobre todo cómo se representa y puede moverse la participación, no qué activos compra el fondo. Para entender esa capa tecnológica, en Finantres explicamos cómo funciona la blockchain y las claves de Ethereum y sus riesgos.
España figura entre los mercados donde BlackRock ofrece estas clases a inversores elegibles, aunque la propia web utilizada para presentar el producto está dirigida a inversores profesionales. No se trata de una criptomoneda de libre acceso para cualquier minorista. Además, BlackRock lanzó el 3 de agosto dos nuevas soluciones monetarias tokenizadas en Estados Unidos y, el 10 de septiembre, obtuvo autorización en Hong Kong para un fondo monetario en dólares hongkoneses que admite canales tradicionales y dinero digital.
Franklin Templeton llega con cinco años de ventaja operativa
Franklin Templeton fue más temprana. En abril de 2021 lanzó el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, FOBXX, representado en blockchain mediante BENJI. La gestora lo identifica como el primer fondo monetario registrado en Estados Unidos que utilizó una blockchain pública como sistema oficial para procesar operaciones y registrar la propiedad de las participaciones. A 31 de agosto de 2026, el fondo declaraba 686,64 millones de dólares en activos netos.
El modelo también llegó a Europa. En febrero de 2025, Franklin Templeton lanzó en Luxemburgo un UCITS monetario totalmente tokenizado sobre Stellar y anunció su disponibilidad para inversores institucionales de varios países, entre ellos España. Esto importa porque demuestra que la incorporación de blockchain a los fondos monetarios europeos ya ha superado la fase de simple prueba tecnológica.
El tamaño del mercado depende mucho de qué productos se incluyan. El Banco Central Europeo estimó que los fondos monetarios tokenizados estrictamente definidos sumaban alrededor de 7.000 millones de euros a cierre de 2025 y que su capitalización se había duplicado en un año. RWA.xyz utiliza una categoría más amplia, que incluye deuda pública estadounidense tokenizada y fondos centrados en Treasuries, y registraba 14.720 millones de dólares de valor distribuido el 29 de septiembre de 2026. Las cifras no son directamente comparables, pero ambas muestran que la escala está creciendo.
Por qué importa al inversor: liquidez digital sin convertir el fondo en una criptomoneda
La ventaja práctica es relativamente sencilla. Una participación tokenizada puede transferirse entre wallets autorizadas fuera del horario bancario, con mayor visibilidad en blockchain y procesos que pueden programarse mediante smart contracts. Para tesorerías corporativas, intermediarios y participantes en mercados digitales, esto abre usos en gestión de liquidez, colateral y conexión entre activos financieros tradicionales e infraestructura on-chain.
Pero 24/7 no significa que todo el fondo funcione 24/7. El BCE advierte de que muchos de estos vehículos mantienen activos y procesos críticos fuera de la cadena. Una orden puede enviarse o una participación puede transferirse digitalmente mientras los reembolsos, la negociación de los activos subyacentes o determinadas comprobaciones continúan sujetos a intermediarios y horarios tradicionales.
Tampoco conviene confundir estos productos con una stablecoin. Un fondo monetario tokenizado sigue siendo un fondo que invierte en instrumentos financieros de corto plazo y puede distribuir el rendimiento generado por esos activos. Una stablecoin busca mantener una referencia de valor y tiene otra estructura económica. En la Unión Europea, el BCE recuerda que los fondos monetarios tokenizados permanecen dentro del Reglamento de Fondos del Mercado Monetario, mientras las stablecoins están sujetas a MiCA. En nuestra guía explicamos qué son las stablecoins y qué riesgos mantienen.
La blockchain añade utilidad, pero también una nueva capa de riesgo
La tokenización no elimina el riesgo de mercado, liquidez o contraparte y añade riesgos operativos propios. Problemas de ciberseguridad, fallos de infraestructura, vulnerabilidades en smart contracts, incidencias con proveedores o compromisos de wallets y claves pueden afectar al funcionamiento. El BCE también señala que, en momentos de tensión, la diferencia entre la velocidad de transferencia de un token y la liquidez real de los activos tradicionales puede amplificar las salidas.
La clave está en no confundir digitalización con garantía. BlackRock y Franklin Templeton están demostrando que blockchain puede integrarse en productos financieros regulados y de gran escala. Pero el activo subyacente, la regulación, la elegibilidad del inversor, la liquidez y la custodia siguen siendo tan importantes como el token que aparece en la wallet.
