El staking ya genera el 98% de los ingresos de BitMine
En el trimestre cerrado el 31 de mayo de 2026, BitMine obtuvo 45,7 millones de dólares mediante staking y validación de Ethereum. La minería propia aportó 624.000 dólares y la consultoría otros 168.000. En conjunto, la facturación alcanzó los 46,5 millones, más de 22 veces los 2,1 millones registrados un año antes.
El staking consiste en bloquear o comprometer ETH para participar en la validación de operaciones de Ethereum y recibir recompensas. No funciona como el interés de un depósito: el rendimiento cambia, se paga habitualmente en el propio activo y su valor en dólares o euros depende del precio de ETH. Nuestra guía sobre staking explica con más detalle su funcionamiento y los riesgos que incorpora.
También conviene separar ingresos contables de efectivo disponible. En los nueve primeros meses del ejercicio, el estado de flujos de BitMine clasificó 53,5 millones de dólares procedentes de minería y staking como ingresos no monetarios. Es decir, recibir ETH y reconocerlo como ingreso no supone haberlo convertido inmediatamente en dólares. BitMine comenzó su actividad de staking nativo en noviembre de 2025 y parte del crecimiento también procede de la incorporación de Pier Two, adquirida durante el ejercicio.
La otra cara está en las pérdidas y los costes del modelo
El mismo trimestre que multiplicó la facturación terminó con una pérdida operativa de 11,9 millones de dólares y una pérdida neta de 83,6 millones. El resultado estuvo condicionado por 92,1 millones de pérdidas en contratos derivados, además de 15,4 millones de pérdidas no realizadas sobre criptoactivos.
La fotografía de nueve meses es todavía más llamativa. BitMine declaró una pérdida neta acumulada de 9.106 millones de dólares, explicada en gran medida por un ajuste no realizado de 9.039 millones sobre el valor de sus activos digitales. No representa una salida de caja equivalente, pero sí muestra hasta qué punto el balance depende del precio de Ethereum. Incluso la medida ajustada presentada por la propia compañía, que excluye buena parte de estas variaciones contables, arrojó una pérdida de 113,1 millones en nueve meses.
Los gastos generales y administrativos tampoco son menores. Alcanzaron 37,3 millones en el trimestre, frente a 744.000 dólares un año antes, por el aumento de los costes de custodia, gestión de tesorería, salarios y remuneraciones. BitMine conservaba 340,3 millones en efectivo y no registraba deuda al cierre de mayo, pero también reconoció debilidades materiales en sus controles internos sobre la información financiera.
Qué significa para quien sigue Ethereum o las acciones de BitMine
La noticia no modifica el protocolo de Ethereum ni cambia las condiciones del staking para un usuario en España. Su importancia está en mostrar qué ocurre cuando una empresa cotizada convierte una gran tesorería de ETH en una fuente de ingresos recurrentes.
Para un accionista de BMNR, la exposición es más compleja que mantener Ethereum directamente. El resultado depende del precio de ETH, de las recompensas de la red, de los costes corporativos, de la custodia y de las decisiones financieras de la empresa. Quien quiera comprender primero las diferencias entre adquirir, custodiar y utilizar el activo puede consultar nuestra guía de Ethereum en España, sin confundir la compra de ETH con invertir en una empresa que lo mantiene en su balance.
BitMine advierte de que los rendimientos pueden disminuir si aumenta la cantidad total de ETH en staking. También identifica riesgos de bloqueo temporal, falta de liquidez, penalizaciones o slashing, fallos operativos, vulnerabilidades de contratos inteligentes y exposición a terceros. A 31 de mayo, la empresa mantenía 5,42 millones de ETH valorados en unos 10.900 millones de dólares, con una parte sustancial comprometida en staking.
La lectura correcta, por tanto, no es que el staking haya convertido automáticamente a BitMine en una empresa rentable. Ha transformado su fuente de ingresos, pero todavía no ha demostrado que esas recompensas puedan cubrir de forma estable los costes operativos, las pérdidas financieras y la volatilidad de una tesorería concentrada en Ethereum. Ese será el dato importante en los próximos resultados.
