Comparativa rápida de los mejores exchanges de futuros
| Exchange | Lo elegiría para | Producto principal | Comisiones de referencia | Apalancamiento publicado | Entidad europea de derivados |
|---|---|---|---|---|---|
| Kraken | Mejor equilibrio general | Perpetuos + futuros con vencimiento | Desde 0,02 % maker / 0,05 % taker | Hasta 10x según contrato | Payward Europe Digital Solutions (CY) Ltd, CySEC 342/17 |
| OKX | Trading activo y variedad | X-Perps + futuros con vencimiento | 0,02 % maker / 0,05 % taker en nivel estándar | Hasta 10x según contrato | OKX Europe Markets Ltd, firma de inversión autorizada por MFSA |
| Coinbase | Facilidad e integración con spot | Futuros con vencimiento + “perpetual-style” | Desde 0,02 % por contrato | Hasta 10x en determinados contratos | Coinbase Financial Services Europe Ltd, CySEC 374/19 |
Hay que leer con cuidado la columna del apalancamiento. “Hasta 10x” no significa que cualquier cliente español vaya a poder utilizar 10x en cualquier mercado. El límite efectivo puede depender del contrato, tamaño de posición, clasificación del cliente, evaluación de idoneidad y restricciones aplicables a la cuenta.
Tampoco compararía las comisiones únicamente mirando una cifra. En derivados entran en juego el maker/taker, el funding, el deslizamiento, posibles conversiones de divisa y, si las cosas van mal, los costes asociados a una liquidación.
1. Kraken: mi opción más equilibrada para futuros desde España
Para alguien que quiere operar derivados desde España sin ir directamente a una plataforma offshore, Kraken es probablemente el punto de partida más redondo.
Los servicios de derivados para clientes del EEE se prestan mediante Payward Europe Digital Solutions (CY) Ltd, autorizada y regulada por la CySEC con licencia 342/17. El acceso exige cumplir los requisitos de verificación y superar el proceso correspondiente para productos derivados.
Kraken ofrece tanto contratos perpetuos como derivados con vencimiento fijo. En los contratos lineales multicolateral del EEE publica apalancamientos máximos de hasta 10x en determinados mercados. Además, permite utilizar distintas monedas como garantía; entre ellas está el euro, para el que su tabla de colateral muestra un haircut del 0 %.
Esto último me parece más importante de lo que parece para un usuario europeo. No porque utilizar EUR elimine el riesgo —no lo hace—, sino porque puede simplificar la gestión del colateral y reducir conversiones innecesarias.
Lo mejor de Kraken para futuros
Sus puntos fuertes serían:
- contratos perpetuos y con vencimiento;
- margen cruzado y aislado;
- soporte de EUR como colateral en el producto multicolateral;
- comisiones estándar competitivas;
- una entidad MiFID claramente identificada para el servicio de derivados del EEE;
- un catálogo suficientemente amplio sin convertir la interfaz en un supermercado de instrumentos incomprensibles.
La tarifa publicada para clientes del EEE parte del 0,02 % como maker y 0,05 % como taker, reduciéndose por volumen.
Si quieres analizar también la plataforma fuera de su apartado de derivados, tienes nuestra review completa de Kraken.
Lo que no me gusta tanto
Kraken no convierte los futuros en un producto sencillo por tener una interfaz cuidada. Sigues necesitando entender margen inicial, margen de mantenimiento, precio de marca, funding y liquidación.
Además, el “hasta 10x” de las fichas de los contratos no debe interpretarse como una invitación a utilizarlo. De hecho, cuanto más apalancas una posición, menos movimiento adverso necesitas para meterte en problemas.
Para quién lo elegiría: alguien con cierta experiencia que prioriza una estructura europea clara, costes razonables y un producto serio para BTC, ETH y otros mercados.
2. OKX: especialmente fuerte para trading activo y X-Perps
OKX es la alternativa que más me atrae si el objetivo es hacer trading de derivados de forma bastante activa, especialmente si valoras disponer de más mercados y herramientas.
Aquí hay un detalle técnico importante: los X-Perps de OKX no son futuros perpetuos puros.
Tienen funding y se comportan de forma parecida a un perpetuo durante el día a día, pero poseen una fecha de vencimiento situada a 60 meses de su emisión. Es decir, son contratos con vencimiento a cinco años, no contratos sin vencimiento.
Puede parecer una diferencia semántica. No lo es.
Si vas a operar un derivado, conviene saber exactamente qué has comprado y no quedarse con el botón que pone “PERP”.
Qué ofrece OKX en Europa
OKX indica que sus X-Perps están contemplados para los 30 países del EEE, sujetos a KYC, evaluación de idoneidad y las restricciones concretas de cada cuenta. La entidad que ofrece el servicio es OKX Europe Markets Ltd, firma de inversión autorizada en Malta bajo el marco MiFID II.
Entre los contratos publicados aparecen BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE y otros criptoactivos, con apalancamiento de hasta 10x en determinados X-Perps. El catálogo se ha ido ampliando con nuevos subyacentes.
Para la cuenta estándar de X-Perps, las comisiones publicadas son:
- maker: 0,02 %;
- taker: 0,05 %.
A partir de ahí existen niveles inferiores para usuarios con mayor volumen.
Puedes profundizar en el resto de la plataforma en nuestra opinión y análisis de OKX.
Un detalle que me gusta: OKX muestra mejor el coste real
La propia documentación de OKX separa las comisiones de trading de otros costes que pueden afectar al resultado: funding, slippage y conversiones.
Eso es exactamente como conviene analizar futuros.
Un exchange puede anunciar un 0,02 % de comisión y seguir saliéndote caro si mantienes una posición durante mucho tiempo pagando una tasa de financiación elevada o entras en un mercado con poca profundidad y mucho deslizamiento.
Lo que vigilaría
La contrapartida del catálogo y de las herramientas es la complejidad. Hay más parámetros, más mercados y más formas de equivocarse.
También prestaría atención al tipo concreto de X-Perp. Un contrato que funciona de forma parecida a un perpetuo pero vence dentro de cinco años sigue teniendo especificaciones propias que merece la pena leer antes de abrir la posición.
Para quién lo elegiría: un trader que ya sabe trabajar con margen y quiere más flexibilidad, tipos de órdenes y variedad de mercados.
3. Coinbase: la opción más sencilla si ya utilizas Coinbase
Coinbase ha llegado más tarde que Kraken u OKX a esta batalla en Europa, pero su propuesta tiene una ventaja clara: integrar los derivados dentro de Coinbase Advanced.
La compañía comenzó a desplegar futuros entre clientes europeos elegibles mediante Coinbase Financial Services Europe Ltd, empresa de inversión autorizada por CySEC con licencia 374/19. El acceso requiere controles de elegibilidad e idoneidad.
Ofrece dos familias interesantes:
- futuros con vencimiento mensual o trimestral;
- futuros estilo perpetuo, que utilizan funding pero en realidad tienen un vencimiento a cinco años.
De nuevo aparece la misma idea que en OKX: “perpetual-style” no significa literalmente “sin fecha de vencimiento”.
En contratos seleccionados Coinbase publica apalancamiento de hasta 10x, mientras que otros se sitúan en niveles inferiores. Sus tarifas se anuncian desde el 0,02 % por contrato, aunque el coste exacto depende del producto y puede incluir otros cargos.
Si estás valorando el exchange en conjunto, puedes consultar nuestra review de Coinbase.
Su mayor ventaja es también su razón para elegirlo
Yo no escogería Coinbase porque tenga necesariamente la estructura de costes más agresiva o el catálogo de derivados más extenso.
Lo escogería si ya utilizas su ecosistema y quieres reducir fricción.
Tener spot, cartera, órdenes y derivados dentro de una plataforma conocida puede resultar más cómodo que repartir el capital entre varios exchanges. Ahora bien, comodidad no equivale a menor riesgo financiero.
Hay también una peculiaridad para el usuario europeo: Coinbase señala que, para determinados flujos de derivados del EEE, un depósito en euros se convierte primero a USDC y después a USD. Eso añade una capa que conviene entender antes de comparar el resultado con una plataforma donde utilizas EUR directamente como colateral.
Para quién lo elegiría: alguien que ya opera con Coinbase, valora especialmente una experiencia unificada y no necesita el ecosistema de derivados más agresivo del mercado.
¿Y Binance Futures? ¿Por qué no lo pongo entre los tres primeros?
No tendría sentido hablar de exchanges de futuros y fingir que Binance no existe.
Binance mantiene una plataforma de futuros enorme, con contratos USDⓈ-M y COIN-M, diferentes modos de margen, bots y un catálogo muy extenso. Su documentación de Futures continúa activa y actualizada.
Pero una cosa es valorar Binance Futures como producto global y otra decir automáticamente que es la mejor opción para un minorista residente en España.
La propia documentación de Binance advierte de que determinados productos pueden no estar disponibles en todas las regiones y de que existen restricciones específicas para usuarios del EEE, incluidas las relacionadas con determinadas stablecoins.
Por eso, para esta comparativa prefiero dar más peso a las plataformas cuya oferta de derivados para el EEE está documentada de forma especialmente directa mediante una entidad europea de servicios de inversión.
Eso no significa que Binance Futures sea “malo” ni que necesariamente esté bloqueado en tu cuenta española. Significa algo más sencillo: antes de depositar dinero comprobaría qué producto concreto te permite contratar tu cuenta, qué entidad te lo presta y qué condiciones se te aplican.
La misma precaución sirve para cualquier ranking internacional de Bybit, Bitget o plataformas similares: mucho volumen global no demuestra por sí solo que el mismo producto esté disponible para un minorista español bajo las mismas condiciones.
El detalle regulatorio que cambia bastante la comparativa en España
Esta es probablemente la diferencia más importante entre una lista genérica de “top crypto futures exchanges” y una guía realmente pensada para España.
Que un exchange opere bajo MiCA no basta para evaluar sus futuros.
Los derivados son instrumentos financieros y entran en una capa regulatoria distinta. Por eso, cuando comparo Kraken, OKX o Coinbase en esta guía, me importa identificar la entidad que efectivamente presta el servicio de derivados y su autorización como empresa de servicios de inversión.
ESMA reforzó precisamente este punto al advertir sobre el crecimiento de productos comercializados como perpetual futures o contratos perpetuos. Cuando por su estructura cumplen la definición de CFD, deben respetar las medidas aplicables a estos productos, entre ellas límites de apalancamiento, cierre de margen, protección frente a saldos negativos y advertencias de riesgo.
España además cuenta con medidas específicas de intervención de producto de la CNMV. La Resolución de 11 de julio de 2023 cubre los CFD y también determinados otros productos apalancados, como futuros y opciones cuando encajan en las condiciones previstas por la norma.
La conclusión práctica no es que “todos los futuros cripto estén limitados a X apalancamiento”. Sería una simplificación incorrecta.
La conclusión es esta:
No deduzcas lo que puedes operar desde España mirando únicamente la página global del exchange.
El producto concreto, su estructura jurídica, la entidad que te atiende, tu clasificación como cliente y las protecciones incorporadas pueden cambiar la respuesta.
Además, “regulado” no significa “sin riesgo”. La regulación no impide que el mercado se mueva un 10 %, que una posición apalancada sea liquidada o que una mala gestión del margen destruya tu capital. En nuestra guía sobre los riesgos cripto que MiCA no elimina explicamos justo esta diferencia.
No compares futuros solo por las comisiones
Este es uno de los errores más habituales al escoger exchange.
Ves:
Maker 0,02 %. Taker 0,05 %.
Y parece barato.
Puede serlo, pero falta media película.
El coste de una operación de futuros puede incluir:
Coste total ≈ apertura + cierre + funding + slippage + conversiones + costes extraordinarios de liquidación
No todos aparecerán en todas las operaciones, pero deberías saber cuáles pueden aparecer antes de calcular si una estrategia tiene sentido.
Un ejemplo con una posición de 10.000 €
Supongamos, solo como ejemplo, que controlas una posición equivalente a 10.000 € y tanto la entrada como la salida se ejecutan como taker con una comisión del 0,05 %.
La entrada cuesta aproximadamente:
10.000 € × 0,05 % = 5 €
Y el cierre:
10.000 € × 0,05 % = 5 €
Solo abrir y cerrar ya son 10 €, sin contar funding ni deslizamiento.
Ahora viene lo interesante.
Si para controlar esos 10.000 € has aportado 1.000 € de margen mediante 10x, esos 10 € equivalen al 1 % de tu margen inicial.
El exchange no te está cobrando un 1 %. La comisión continúa siendo un 0,05 % por cada ejecución sobre el nocional. Pero el apalancamiento hace que un coste pequeño sobre el tamaño de la posición pese mucho más sobre el capital que has aportado.
Este es uno de los motivos por los que conviene entender bien el apalancamiento en criptomonedas antes de comparar si un exchange cobra una centésima más o menos.
El funding puede importar más que la comisión
Los futuros perpetuos necesitan algún mecanismo que mantenga el precio del contrato cerca del mercado spot. Normalmente aparece aquí la tasa de financiación o funding rate.
En términos sencillos, dependiendo del signo de la tasa y de si estás largo o corto, puedes tener que pagar financiación o recibirla.
No es una cifra fija.
Una estrategia que parece barata porque paga un 0,02 % de maker puede cambiar completamente si mantienes la posición durante varios periodos con un funding desfavorable.
Por eso, cuando comparo exchanges de futuros miro:
- frecuencia del funding;
- tasa vigente antes de entrar;
- mecanismo con el que se calcula;
- historial de la tasa si voy a mantener posiciones;
- coste acumulado, no solo el siguiente pago.
Kraken, OKX y Coinbase no utilizan exactamente la misma mecánica temporal en todos sus productos. Y en OKX o Coinbase, además, algunos contratos que se comportan como perpetuos tienen realmente un vencimiento a largo plazo.
Margen aislado y margen cruzado: una diferencia que puede valer más que 0,01 % de comisión
Si el exchange ofrece ambos modos, entiende la diferencia antes de tocar el apalancamiento.
Con margen aislado, asignas margen específicamente a una posición. El objetivo es separar mejor el riesgo de esa operación del resto del capital destinado a otras posiciones, aunque las reglas exactas dependen de cada plataforma.
Con margen cruzado, más saldo puede entrar en juego para mantener posiciones abiertas. Eso ofrece flexibilidad, pero también puede propagar una mala posición al resto del capital utilizado como garantía.
No existe un modo universalmente “mejor”. Para una estrategia compleja con varias posiciones correlacionadas, el margen cruzado puede tener sentido. Para alguien que todavía está aprendiendo, entender cuánto capital está realmente expuesto me parece bastante más importante que exprimir el apalancamiento máximo.
La liquidación es el número que deberías mirar antes que el beneficio potencial
Una posición apalancada no necesita que Bitcoin, Ethereum o Solana lleguen a cero para hacerte perder el margen asignado.
Puede bastar con alcanzar el nivel de liquidación.
El cálculo exacto depende de elementos como:
- precio de entrada;
- dirección de la posición;
- apalancamiento;
- margen inicial;
- margen de mantenimiento;
- tamaño de la posición;
- precio de marca;
- margen añadido posteriormente;
- otras posiciones, si utilizas margen cruzado.
Si no puedes explicar aproximadamente qué tiene que ocurrir para que te liquiden, todavía no deberías preocuparte por si Kraken cobra un 0,02 % o un 0,0175 %.
Nuestra guía sobre cómo funcionan las liquidaciones en criptomonedas entra en el mecanismo con más detalle.
Liquidez: el volumen importa, pero no mires solo el volumen
En futuros necesitas suficiente liquidez para entrar y salir sin destrozar el precio.
Pero volumen y liquidez no son exactamente lo mismo.
Un mercado puede mostrar mucho volumen y, aun así, tener peor profundidad que otro alrededor del precio donde quieres ejecutar.
Para valorar la ejecución miraría:
- profundidad real del libro;
- diferencia bid-ask;
- slippage esperado para el tamaño de tu orden;
- volumen del contrato concreto, no del exchange entero;
- estabilidad durante episodios de volatilidad;
- calidad del precio de marca e índice.
Esto importa especialmente fuera de BTC y ETH.
Que una plataforma tenga 200 contratos disponibles queda muy bien en una tabla. Si el contrato número 137 tiene un libro vacío, su existencia aporta bastante poco.
Perpetuos y futuros con vencimiento no sirven exactamente para lo mismo
La mayoría de búsquedas de “exchanges de futuros” realmente están pensando en perpetual futures.
Conviene separar ambos.
Futuros perpetuos
No tienen una fecha ordinaria de vencimiento. Utilizan mecanismos como el funding para acercar el precio del derivado al activo de referencia.
Son muy utilizados para:
- trading direccional;
- posiciones long y short;
- estrategias de cobertura;
- trading de corto y medio plazo.
Futuros con vencimiento
Terminan en una fecha determinada y su precio converge hacia el valor de referencia conforme se aproxima el vencimiento.
Pueden resultar útiles para:
- coberturas con horizonte definido;
- estrategias de basis;
- posiciones donde quieres evitar pagos periódicos de financiación propios de un perpetuo.
Y luego están productos híbridos comercialmente, como los X-Perps de OKX o los perpetual-style futures europeos de Coinbase: se comportan durante mucho tiempo de manera similar a un perpetuo, pero formalmente tienen un vencimiento lejano.
Es un buen ejemplo de por qué en derivados prefiero leer la especificación del contrato antes que el nombre comercial.
Qué exchange de futuros elegiría según tu perfil
| Si buscas… | Miraría primero | Motivo |
|---|---|---|
| Un equilibrio entre regulación europea, costes y producto | Kraken | Perpetuos y vencimientos, EUR como colateral y estructura clara para EEE |
| Trading frecuente y variedad de mercados | OKX | X-Perps, herramientas avanzadas y catálogo en expansión |
| Sencillez y tener spot + derivados juntos | Coinbase | Integración con Coinbase Advanced |
| Operar con mucho apalancamiento porque tienes poco capital | Ninguno | El problema aquí no es encontrar más leverage, sino el riesgo asumido |
| Comprar BTC o ETH y mantener varios años | Probablemente ninguno | Un mercado spot suele ser mucho más simple para ese objetivo |
Este último punto merece insistencia.
No necesitas futuros para invertir en criptomonedas.
Si tu objetivo es comprar 500 € de Bitcoin y mantenerlo, añadir contratos, funding, margen y riesgo de liquidación no mejora necesariamente la estrategia. Solo la hace más compleja.
Los derivados tienen sentido cuando realmente necesitas lo que aportan: exposición short, cobertura, eficiencia de capital o determinadas estrategias de trading.
Cómo elegir entre Kraken, OKX y Coinbase sin equivocarte por una décima de comisión
Yo seguiría este orden.
1. Comprueba primero que tu cuenta tiene acceso al producto
No des por hecho que ver “Futures” en Google significa que tu cuenta española puede contratar exactamente ese futuro.
Mira:
- país de residencia;
- entidad contractual;
- evaluación de idoneidad;
- clasificación minorista/profesional;
- contrato concreto.
2. Abre la ficha del contrato
Busca:
- subyacente;
- tamaño del contrato;
- divisa de liquidación;
- colateral aceptado;
- apalancamiento permitido;
- margen de mantenimiento;
- vencimiento;
- frecuencia del funding;
- método de precio de marca.
Cinco minutos leyendo esto pueden evitar un error mucho más caro que cualquier comisión.
3. Calcula el coste de ida y vuelta
No calcules solo la entrada.
Estima:
comisión de entrada + comisión de salida + funding probable + slippage
Si vas a hacer muchas operaciones pequeñas, esto pesa muchísimo.
4. Calcula primero cuánto puedes perder
Antes de pensar “si sube un 4 % gano X”, calcula qué ocurre si se mueve un 4 % en contra.
Una buena gestión del riesgo en criptomonedas empieza precisamente por ahí: tamaño de la posición antes que beneficio esperado.
5. No utilices el máximo solo porque exista
Que el exchange te permita 10x no convierte 10x en una buena idea.
Con 10x, un movimiento relativamente pequeño contra tu posición tiene un efecto enorme sobre el margen. Y en cripto, movimientos intradía de varios puntos porcentuales no son precisamente ciencia ficción.
Entonces, ¿cuál es el mejor exchange de futuros?
Para un usuario en España, empezaría comparando Kraken, OKX y Coinbase antes de abrir cuentas en media docena de plataformas.
Si tuviera que resumir el criterio:
Kraken me parece la alternativa más equilibrada. Tiene una oferta de derivados madura para el EEE, costes fáciles de entender, contratos perpetuos y con vencimiento y la ventaja práctica de admitir EUR como colateral en su sistema multicolateral.
OKX me parece más interesante para quien ya hace trading activamente y da bastante peso al catálogo y las herramientas. Sus X-Perps están bien planteados para el mercado europeo, aunque conviene recordar que técnicamente vencen a cinco años.
Coinbase es la opción que valoraría si priorizas simplicidad y ya estás dentro de su ecosistema. Su producto europeo es más reciente y no escogería la plataforma solo por precio, pero integrar spot y derivados en Coinbase Advanced tiene bastante sentido para determinado perfil.
Y si todavía estás aprendiendo qué significan funding, margen de mantenimiento o precio de liquidación, no intentaría compensarlo buscando el exchange que permita más apalancamiento. Ahí el siguiente paso razonable es entender primero esos mecanismos y los errores más habituales al empezar con criptomonedas.
En futuros, la plataforma importa, pero el tamaño de tu posición y la gestión del riesgo importan bastante más.
Aviso de riesgo: los derivados sobre criptoactivos son productos complejos y el apalancamiento amplifica tanto ganancias como pérdidas. Una posición puede liquidarse rápidamente y puedes perder parte o la totalidad del capital destinado a ella. Este contenido tiene fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.
