Qué propone Strategy y cuándo podría empezar
El consejo de Strategy aprobó el 24 de septiembre someter a votación un cambio en STRF, STRC, STRK y STRD, cuatro series de acciones preferentes estadounidenses. La compañía presentó el proxy preliminar ante la SEC el 25 de septiembre y ha convocado una junta especial para el 28 de octubre de 2026. Si los accionistas lo aprueban, cada día natural pasaría a ser fecha de registro del dividendo y el pago correspondiente se realizaría el siguiente día hábil.
Hay un matiz importante: “dividendo diario” no significa necesariamente que el dinero llegue a la cuenta del inversor cada 24 horas. Los derechos se devengarían también en sábados, domingos y festivos, pero los pagos se efectuarían el siguiente día hábil. Strategy prevé que STRC sea la primera en cambiar, con fecha de registro inicial el 1 de noviembre y pago el 2 de noviembre; STRF, STRK y STRD comenzarían en enero de 2027.
No es el primer ajuste con el que Strategy intenta hacer más atractiva esta estructura. En junio, los accionistas ya aprobaron que STRC pasase de dividendos mensuales a dos pagos al mes. Ahora la empresa quiere llevar la frecuencia todavía más lejos. La modificación propuesta no aumenta las tasas ni el importe total de los dividendos: STRF mantiene un 10% anual, STRK un 8% y STRD un 10%, mientras STRC conserva por ahora una tasa variable del 12%. Los pagos continúan sujetos a declaración del consejo y a la disponibilidad legal de fondos.
La clave está en hacer más atractiva la maquinaria de financiación
Strategy sostiene que una cadencia diaria podría reducir el tiempo entre el devengo y el cobro, suavizar los ajustes de precio relacionados con los dividendos y mejorar la liquidez y la eficiencia de negociación. En STRC, además, la compañía reconoce que quiere mantener su cotización en torno a su valor declarado de 100 dólares por acción. Son objetivos de la empresa, no resultados garantizados.
El punto importante para quien sigue Bitcoin está en el mecanismo de financiación. Strategy dice expresamente en su documentación que una mayor demanda por estas acciones preferentes podría facilitarle el acceso a capital y ampliar las herramientas disponibles para ejecutar su estrategia de tesorería de Bitcoin. A 27 de septiembre, la compañía declaraba 847.666 BTC, adquiridos por unos 63.950 millones de dólares a un coste medio de 75.437 dólares por bitcoin.
Los datos más recientes ayudan a entender por qué el cambio tiene más fondo que una simple modificación del calendario. Entre el 21 y el 27 de septiembre, Strategy no vendió nuevas acciones STRF, STRC, STRK ni STRD a través de sus programas ATM. En cambio, captó 246,2 millones de dólares netos vendiendo acciones ordinarias MSTR, destinó 142,7 millones a comprar 1.665 BTC y recompró 151,7 millones de dólares de STRC. Al cierre de ese periodo mantenía una reserva en dólares de 5.020 millones y otros 1.000 millones en lo que denomina “USD Cash”.
Más frecuencia de cobro no elimina el riesgo
STRC se ha acercado en las últimas sesiones a su referencia de 100 dólares, pero no hay base suficiente para atribuir ese movimiento únicamente al anuncio. La preferente cerró el 24 de septiembre en 98,31 dólares, pasó a 98,54 dólares el día 25 y terminó el 28 de septiembre en 99,10 dólares, con alrededor de 1,89 millones de títulos negociados. La secuencia coincide con la propuesta, pero no demuestra causalidad.
Para un inversor, conviene separar el envoltorio del riesgo. Estas acciones preferentes no son Bitcoin ni equivalen a una cuenta remunerada. Su cotización puede variar, el pago depende de las condiciones de cada serie y de la declaración correspondiente, y la estructura financiera de Strategy continúa estrechamente ligada a su exposición a BTC. Para entender mejor el activo que está detrás de buena parte de esta estrategia corporativa, nuestra guía de Bitcoin repasa cómo funciona y qué riesgos implica.
También importa la jurisdicción. La propuesta afecta a valores de Strategy cotizados en Nasdaq y se está tramitando mediante documentación societaria y bursátil estadounidense ante la SEC. No es un cambio regulatorio de MiCA ni un nuevo producto cripto ofrecido directamente en la Unión Europea. El anuncio no confirma una disponibilidad específica para inversores minoristas residentes en España, por lo que no debe darse por hecho que todas las plataformas o intermediarios europeos permitan acceder a estas series.
La lectura más útil es financiera: Strategy intenta que sus preferentes resulten más líquidas y previsibles para el mercado sin elevar mediante esta modificación el importe total de los dividendos. Si consigue aumentar la demanda, podría reforzar una vía de financiación utilizada para su estrategia de Bitcoin; si no, cambiar el calendario no elimina el riesgo de mercado, la dependencia de BTC ni las obligaciones de su estructura de capital. La gestión de riesgo en criptomonedas sigue siendo más relevante que la frecuencia con la que se cobre un dividendo.
El siguiente punto decisivo es el 28 de octubre de 2026. Hasta que los accionistas aprueben la modificación y entren en vigor los certificados correspondientes, los dividendos diarios siguen siendo una propuesta. Y aun si sale adelante, el dato realmente importante será si consigue aumentar la demanda por las preferentes y mejorar el acceso de Strategy a capital, no simplemente cuántas veces se realiza un pago.
